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存量縮水新品遇冷 短債基金“過冬”

出處:金融市場 作者:孟凡霞 劉宇陽 網編:段躍 2019-12-13

北京商報記者 孟凡霞 劉宇陽)借助債券牛市以及貨幣基金七日年化收益率持續下行的“助攻”,短債基金在2018年下半年快速走紅,也一度出現多只首募規模超過50億元的爆款基金。不過,時隔一年,這股“熱潮”已然不再,短債基金遭遇一絲寒意。12月12日,銀華基金旗下一只短債產品發布公告表示,規模已連續50個工作日低于5000萬元,或面臨清盤,而這也是年內第二只出現該情況的短債基金。另外,北京商報記者注意到,截至三季度末,2019年之前成立的短債基金規模已較去年末明顯縮水,部分降幅甚至高達99%,發行市場方面,也鮮見首募規模超10億元的產品。

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12月12日,銀華基金發布關于銀華安享短債債券型證券投資基金(以下簡稱“銀華安享短債”)基金資產凈值低于5000萬元的提示性公告。公告內容顯示,截至12月11日,該基金資產凈值已連續50個工作日低于5000萬元。而根據相關規定,基金合同生效后,出現連續60個工作日基金份額持有人數量不滿200人,或基金資產凈值低于5000萬元情形,基金合同將終止并進行基金財產清算。

從銀華安享短債正式成立,到觸發清盤“警報”,時間尚不足9個月。據了解,該基金于今年3月14日成立,首募規模約2.92億元。也就是說,在成立后不足9個月的時間內,這只短債基金規模迅速縮水,且面臨著清盤的可能。而除了銀華安享短債外,同樣在今年3月成立的融通超短債也曾因規模不足在7月和8月多次發布公告表示可能觸發基金合同終止。不過,從最新公告情況來看,該基金仍在正常運作,截至三季度末,基金規模約為0.14億元。

滬上一家第三方基金銷售機構人士指出,該基金得以持續運作,不排除有幫忙資金的短期介入。據他猜測,銀華安享短債或也不會真正清盤。“通常來說,短債基金作為一種安全性較高、且在當前市場環境下有著較貨幣基金更高同期收益率的細分債券基金品種,還是能滿足部分投資者的布局需求的。因此,多數基金公司都會布局至少1-2只相關產品,也不會讓產品輕易清盤。”上述機構人士直言。

事實上,今年以來,短債基金存續產品已出現整體規模縮水的情況。同花順iFinD數據顯示,截至三季度末,成立于2019年之前的短債基金規模約為1336.96億元,較2018年底的1547.16億元縮水了13.59%。就單只產品而言,部分此前規模較大的短債基金也在今年明顯縮水。

例如,在2018年末規模最大的短債基金——嘉實超短債曾高達250.95億元,而到了今年三季度末,這一數據降至141.95億元,降幅達到43.43%。在2018年末規模達87.92億元的國泰利享中短債,也在同期縮水至0.74億元,縮水幅度逾99%。另外,還有多只短債基金也在年內出現了規模驟降的情況。

發行市場方面,今年以來,短債基金也鮮有首募規模超過10億元的產品。而在2018年成立規模超過50億元的爆款產品就達到5只。南方一家大型基金公司內部人士認為,今年A股市場回暖,權益類基金的業績表現向好,帶動了投資者風險偏好的提升。而在市場趨勢的推動下,多數資金也從短債基金中贖回,轉而投向有望獲取更高收益的混合型債基,甚至是權益類產品。“但這也不代表短債基金不具備投資價值。對于部分資金量較大、追求低風險的機構投資者來說,短債基金仍不失為一個好的投資標的。”他補充道。

對比貨幣基金來看,被譽為“貨幣增強型產品”的短債基金今年以來業績表現更佳。據同花順iFinD顯示,截至12月11日,今年以來,短債基金的平均凈值增長率約為3.52%,較同期貨幣基金的2.36%高出1.16個百分點。而從近期市場情況看,長量基金資深研究員王驊認為,11月央行下調了MLF(中期借貸便利)、LPR(貸款基礎利率)以及OMO(公開市場操作)利率,短期貨幣政策繼續降息的概率不大。

他指出,2020年一季度,地方專項債將集中發行,信貸集中投放,疊加暖冬以及春節早因素,會帶動需求抬升,而且當前企業庫存偏低,也會出現補庫存的需求,推動經濟基本面繼續回暖;另外,通脹壓力依然存在,12月以來,豬價已企穩回升,且臨近春節,需求會進一步增加,豬價仍將會繼續上漲,明年1月CPI同比有望上行至5%左右的高位。因此,短端利率下行還是有明顯壓力的,但是利率上行的可能性也不大,大概率還是處在窄幅震蕩的區間,短債基金的收益率也會較為穩定。

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