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別把ST康美今后的麻煩不當回事

出處:上市公司 作者:周科競 網編:段躍 2019-08-21

ST康美的處罰預先告知書近期落地,由于尚未涉及退市,因而ST康美出現了利空出盡是利好的走勢,股價連續兩天漲停。本欄認為,ST康美今后的麻煩事還有很多,包括投資者的索賠沖擊,以及財務造假對公司品牌美譽度的負面影響,甚至還有可能觸及其他退市的情形,這些都需要引起投資者的注意。

ST康美沒有被強制退市,這一點很讓投資者意外,于是股價連續兩天漲停,似乎一切都已經煙消云散,但事情真的是這樣嗎?不斷的麻煩或許還在后面。

首先,ST康美因為財務造假被證監會處罰,等正式的處罰落地之后,勢必會有符合投資者進行索賠,且索賠的合計金額不會很低,這對于賬面資金并不寬裕的ST康美而言,必然是一種沖擊。

目前ST康美的總市值約168億元,對應的市盈率不足19倍,看似很便宜,但如果ST康美未來的經營業績出現承壓跡象的話,目前的這些看似便宜的估值就會變得不再便宜。實際上,對于任何一家財務造假的公司而言,對公司未來的負面影響是巨大的。除了上述的投資者索賠金額不容小覷之外,還包括公司在行業內的美譽度受到沖擊,直接會導致ST康美業績出現波動,甚至是出現暴跌的情形。

而且,對于投資者而言,并不會對一家有過財務造假經歷的公司有太多的好感。ST康美此前能成為有名的白馬股,主要是由于機構投資者看好公司的業績成長性,機構投資者的抱團取暖,以及中小投資者的長期堅守,最終助力ST康美成長為白馬股。但今后很難再出現這樣的情形,畢竟一家有過黑歷史的上市公司很難給投資者以安全感。

ST康美股價之所以連續漲停,主要炒作邏輯是市場投資者認為公司股票的退市風險已經解除。但事實并非如此。要知道“根據上市公司違法行為的事實、性質、情節及社會影響等因素認定的其他嚴重損害證券市場秩序的情形”,同樣需要強制退市。由此看來,很難說ST康美就已經十分安全。

尤其需要投資者注意的是,如果說此前在ST康美沒有爆雷之前買入的投資者尚有索賠機會的話,那么對于近期追高買入的投資者而言,一旦ST康美出現強制退市的情形,那么這些投資者將沒有任何索賠的可能,面對他們的是極高的投資風險。

實際上,ST康美連續漲停可能還有一些額外的特殊因素,諸如,ST康美股價從10元之上一路下跌至目前的3元附近,大量的股票被套牢在高位,投資者已經失去了割肉的勇氣,這些投資者更愿意等待索賠方案落地之后再考慮賣出持股,所以這就減輕了ST康美股價的拋壓。也就是說,ST康美近期之所以出現縮量漲停,并非投資者看好ST康美的后市,只不過是因為賣的人少了,所以很少的抄底買盤就能推動股價漲停,而這種狀態不會維持很久,隨著股價的反彈走高,抄底資金的意愿會逐步減弱,場內的投機者會開始賣出持股,最終對ST康美股價的反彈高度形成壓制。

北京商報評論員 周科競

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