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嚴重依賴利息凈收入 海安農商行“跛腳”沖刺IPO

出處: 作者:孟凡霞,吳限 網編:孟凡霞 2019-04-17

2018年成為過去十年銀行A股上市過會數量的新高潮。去年6月江蘇海安農村商業銀行(以下簡稱“海安農商行”)在證監會披露招股書,正式開啟A股上市之路。根據該行日前更新的A股招股書,去年海安農商行業績出現回暖趨勢,且營收和凈利增速均為雙位數增幅,不過,該行營收幾乎100%來自利息凈收入,與同為擬上市銀行的重慶農商行、廣州農商行有較大差距。分析人士指出,這表明海安農商行業務結構單一、發展思路及模式傳統。

業績增速回暖

據了解,海安農商行是在江蘇海安農村合作銀行基礎上改制組建而成,于2011年2月正式掛牌對外營業,注冊資本為10億元。該行擬申請在上海證券交易所上市,發行股票數量不超過3.28億股,發行后總股本不超過13.28億股。

數據顯示,海安農商行2018年末總資產為670.48億元,較2017年末的665.28億元增長0.78%。不過,與江蘇省A股上市的幾家千億級農商行相比,海安農商行的資產規模仍然差距較大。同時,該行在A股擬上市的農商行中體量處于中等,江蘇大豐農商行去年9月末的總資產為469.47億元,安徽馬鞍山農商行去年9月末的總資產為577.57億元。

從業績表現來看,海安農商行營業收入增速出現回暖,并且營業收入和凈利潤增速均實現雙位數增幅。數據顯示,該行2018年實現營業收入16.52億元,同比增長17.29%,較2017年1.53%的增速有明顯增長;歸屬于母公司股東的凈利潤為5.71億元,同比增長12.65%。

這也是過去四年里海安農商行首次出現凈利潤回暖。2015-2017年該行凈利潤曾連續三年下滑,更是在2016年、2017年出現負增長。該行2015-2017年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為5.17億元、5.1億元和5.07億元,分別同比增長0.76%、-1.3%、-0.6%。

對于最近兩年營收增長差異的原因,海安農商行在招股書中解釋稱,2018年營業收入大增主要由于增加了貸款投放力度,利息收入增長較快,同時2018年市場流動性較2017年有所寬松,且該行加強了負債管理,賣出回購金融資產的利息支出減少。

海安農商行截圖

99.7%營收來自利息凈收入

雖然海安農商行去年業績表現不俗,但是該行收入結構單一,幾乎完全依賴利息凈收入。

招股書顯示,海安農商行2016-2018年的利息凈收入分別為12.96億元、14.03億元和16.47億元,占營業收入的比例分別為93.44%、99.59%和99.72%,呈逐年上升的趨勢,且2018年的占比非常接近100%。同期非利息收入的占比分別為6.56%、0.41%和0.28%,呈持續下降趨勢。

雖然農商行的營業收入主要來源于利息收入,但是像海安農商行這樣占比如此之高的也比較少見。

目前已披露年報的A股上市農商行中,同處江蘇的無錫農商行、紫金農商行、江陰農商行2018年的利息凈收入占比分別為93.64%、88.96%和73.5%。此外,目前仍在A股門外排隊的農商行中,重慶農商行2018年的利息凈收入占比為76.71%,廣州農商行利息凈收入占比為65.05%。

在投資收益方面,海安農商行連續兩年虧損,2017年、2018年該業務的收入分別為-44萬元、-2110.2萬元。

針對利息收入占比高、投資收益虧損等問題,北京商報記者聯系到海安農商行并發送采訪提綱,但截至發稿未收到該行回復。

在北京科技大學經濟管理學院金融工程系教授劉澄看來,從業務構成來看,依賴利息收入是當前農商行的普遍情況。不過,海安農商行營收幾乎100%來自利息凈收入,說明該行過分依賴傳統的利差,其他銀行業務沒有有效開展起來。而過分依賴利息凈收入,和現在商業銀行的發展趨勢有很大差別,表現出業務結構單一、發展思路模式傳統的弊端。

上市仍存挑戰

自去年以來,銀行IPO審核進程加快,但是監管并未放松審核力度,資產質量一直是監管考核重點關注的問題。

不過,和其他地方銀行一樣,海安農商行也面臨貸款集中度過高的風險。截至2018年末,海安農商行貸款和墊款總額的95.17%投放在海安市。從行業來看,該行2016-2018年末,制造業貸款總額占公司貸款和墊款總額的比例分別為65.88%、66.12%和66.03%。從客戶來看,該行中小微企業貸款客戶占公司類貸款客戶的98.71%。

海安農商行表示,該行主要經營區域內,制造業為實體經濟的支柱行業,該行業有效融資需求較大。但近年來,宏觀經濟下行對制造業產生一定影響,制造業貸款不良貸款率上升趨勢明顯,因此對制造業貸款的發放采取審慎管理的措施,關注企業信用風險。

首創證券研發部總經理王劍輝認為,不同的銀行有不同的側重點,有些銀行以服務業占比較高,有些銀行以制造業占比較高,問題在于如何在行業中選取質量優良的客戶,并保持自己的經營特色。所以在制造業為主的客戶選擇上,可能更多需要兼顧成長型較好的客戶。同時,他還指出,農商行應依靠金融科技來進行低成本的基層業務拓展,開發更多適合它們的金融產品。

此外,在沖刺資本市場以及未來的發展路上,海安農商行還面臨激烈的競爭和挑戰。在目前已上市的農商行中,江蘇省已占據5席,數量最多;在排隊候場的擬上市農商行中,江蘇大豐農商行處于預先披露更新狀態,重慶農商行、浙江紹興瑞豐農商行、廈門農商行、安徽馬鞍山農商行等也在排隊隊伍中。

北京商報記者 孟凡霞 吳限

 

 

 

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